18日，这一幕类似“应聘”的场景，发生在“2008湖北房地产投资高峰论坛”现场。经过上午投资机构的集体亮相，下午，想“找钱”的房地产企业通过项目展示推介，以求资本的加盟。

“目前，地产企业普遍缺钱，投资机构也多将目光转向利润更加丰厚的二、三线城市，当两者相遇，就像瞌睡遇着了枕头。”戴德梁行（武汉）有限公司高级经理冯波说。

钱看上“穷企”　　

据资深人士介绍，目前青睐与地产企业合作的投资机构，主要是境外投资银行和国内投资机构。

投资银行是指从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。如与世茂合作的摩根士丹利，就是典型的投资银行。

对于地产企业，这些境外投行，主要通过私募股权基金的方式，与企业进行合作。因为“财大气粗”，境外投资机构对中国地产项目的合作，都设有较高的“门槛”。美国普凯投资基金的合作人甘美兰表示，“自有资金在3000万美元以下，土地储备在200万平方米以下的地产企业，不被纳入普凯的考虑范围。”

对这种门槛的设定，冯波解释，不论项目大小，境外投行一旦确定与地产企业合作，都会派出相应人员对项目的财务状况进行监管。因此，在人力成本维持不变的情况下，与大型地产项目合作，能带来更多的受益。

另外，有一整套严格评估体系的投资银行，对于企业的挑选，也十分苛刻。

甘美兰表示，他们更愿意与当地具有一定品牌实力、管理团队完善、有适度土地储备且拥有长期发展战略规划的地产企业进行合作，“这样能将我们的投资风险降至最低。”

在不断紧缩的调控政策之下，“有地没钱、有项目极度缺钱”的地产企业越来越多。尤其是，当部分地产企业集团相继实现与境外投行合作以后，一些本土的地产企业也开始与资本“频繁见面”，以期有一天也能成功“联姻”。

“迎娶”资本的企业顾虑　　

但如同现实中的“跨国恋”一样，别人的幸福，并不等于自己的和谐。

本土地产企业对于众多的投资机构，也存在各自的疑虑。

“投资银行一旦介入项目，即意味着项目的年收益率被限定死了。如果达不到，企业自身持有的股权将被进一步稀释，最后，企业的控股权都有可能受到威胁。”一位业内人士表示。

与境外投行不同的是，国内投资机构对地产企业提出的合作条件，则温和了许多。

“只要企业具备发展潜力，项目地处中心城区，体量在5万平方米以上，企业资金在1亿元以上的，都行。”以往主推高新技术企业上市，此次来汉寻找地产项目的上海博润投资公司负责人表示。

冯波解释，本地投资机构看重的是短期收益，因此偏向于寻找城市中心的项目，“地段好，容易消化。”又因其融资能力较投资银行弱，所以对于企业的综合条件要求不高。

反过来，地产企业对于本地投资机构的安全性，也表示怀疑。

“有一些本地投资机构，以前从没操作过地产项目，完全为了丰厚的利润而来。与其合作，即不能为项目注入规范化的流程管理，也不能带来品牌效益。”一位地产企业的负责人说。

本土企业的“适应期”

“目前，本土地产企业与基金联姻成功的案例较少，一方面是由于国际投行的高标准让不少本土企业望而却步，但主要原因还是本土企业缺乏与基金合作的机会，没掌握‘游戏规则’。”冯波说。

冯波打了这样一个比喻，让一个吃了几十年中餐的人突然改吃西餐，必然会觉得不适应，甚至有些难受。同理，对于本土地产企业，长时间来，已经习惯了银行贷款，“企业与银行之间是单纯的债权关系。”突然让本土地产企业拿出股权，与投行合作，“会觉得一时间难以接收。”

但对于不少外来的大型地产企业，与基金合作已是家常便饭。

2008年一季度，万科A基金重仓股的持股总市值达到504亿元，在持有数上，仅次于招商银行，排名第二。与基金合作融资以加速地产扩张，是万科除股市外的第二大“聚财”渠道。

前不久，与香港瑞安合作的两大基金MGP、PIA宣布增持，其持股量分别增至7.02%、14.06%。与此同时，瑞安公司以每股7.68元减持瑞房3.11%权益，持股权益由12.57%降至9.46%。金融专家分析，此一增一减，是源于瑞安集团将涉猎方向延伸至国内水泥生产、停建房产及资产管理等领域，“需要大量现金来拓展，另外，加大基金对公司股权的持有量，也能减少在瑞安在新领域的开发风险。”

“为抑制通胀而紧缩银根是央行今年的工作重点之一，地产企业奢望由银行来解决大部分资金问题，不现实。”冯波说，“本土地产企业应将眼光放远一些，积极扩大融资渠道。初步和投行接洽，谁都会不适应，但谁能最快适应，谁就能在资金问题上更从容。”