现在离2010年只剩下短短的四五天的光景，明年全年的经济将如何走，会不会如很多经济学家所预测的那样出现二次探底？对此笔者认为明年经济的二次探底不可避免。其原因主要有三点：

第一点，是明年投资政策有可能面临小幅调整。明年3月份以前，中国经济一直呈现高速增长，2月份增速有可能达到14%左右，这会引致部分专家、学者等在明年的两会上对政府前期的投资政策进行反思。而且今年银行的超高额放贷，导致明年不可能以更高的增速超大规模放贷。因此，以明年3月前后两会召开为标志，政府的投资政策一定会面临小幅的调整。加之政府对房地产投资的部分限制，会导致投资增速下滑。

第二点，最为重要的因素就是，明年的美元中期走势，会导致中国经济二次探底。前面我们有两期文章都谈到了美元中期走强的问题。美元中期走强，全球资本市场、期货市场中期走弱，它会带来三个结果：一是上游资源性产品定价走低，导致这类上市公司业绩大幅度跳水，如农产品企业、有色金属企业、煤炭企业、原油企业。它们的业绩会走低。二是刚刚露头的通胀苗头，到时会嘎然而止，也就是说，明年不会有真的通胀，前几个月物价涨一涨，是很正常的反应，但不会有长期、大幅度的通货膨胀。三是海外股指走低，期货进入大熊市，会导致西方消费减速，中国出口下滑。这是导致2008年中国经济出现危机的主因，明年这个因素会再度降临。

第三，一旦出口速度下降，中国境内的消费增速稍后将会随之下滑，这也是顺理成章的事情。出口下降，出口型企业利润没了，工人工资得不到提高，整个社会的消费自然减速。
由此可见，明年投资、出口、消费最后都会遇到一些问题。基于此，笔者认为明年整个宏观经济将会出现二次探底。

那么明年经济走势何时会出现二次探底呢？上市公司业绩增长的高点会在什么时候出现？笔者认为，基于上述分析，明年经济增速的高点，应该在3月份或稍后出现，不会晚于第二季度。上市公司业绩增速的高点，应该在第二季度出现，不会晚于第三季度。在经济高点出现之后的第三季度，宏观经济的一些问题会有所体现，比如出口问题，极有可能在第三季度开始体现出来。

基于上述判断，笔者认为明年的经济政策，应该以温和为主基调。特别是在年初需要特别慎重，不能压得太凶。压得太凶，后面经济下滑速度就会较快，到时政府就会手忙脚乱。

刘安民

知名财评人，曾在《第一财经日报》等多家知名财经媒体开设专栏。

他对经济现象和股市走向，常有独树一帜的观点，很少人云亦云。